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HHLA erst am Anfang der Erholung
14.07.2010
SRH AlsterResearch
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SRH AlsterResearch, Oliver Drebing, rät zum Kauf der Hamburger Hafen und Logistik AG (HHLA)-Aktie (ISIN DE000A0S8488 / WKN A0S848).
Die Erholung des Welthandels schien lange einen Bogen um den Hamburger Hafen machen zu wollen - jetzt ist sie auch dort angekommen, so die Analysten von SRH AlsterResearch. In der Hafenwirtschaft sei von kräftig erholten Umschlagzahlen für die Monate März bis Juni die Rede. In ihren zuversichtlichen Prognosen würden sich die Analysten bestärkt sehen.
Als zusätzlichen Ausweis der Wettbewerbsstellung der HHLA-Terminals würden die Analysten werten, dass seit Juli die jüngste Asien-Europa-Linie der französischen Großreederei CMA-CGM am Container Terminal Burchardkai abgefertigt werde. Der wöchentliche Liniendienst (FAL5, Anlauf u.a. von Ningbo, Shanghai, Le Havre, Hamburg, Rotterdam und Singapur) werde mit jeweils fünf 13.000 TEU-Schiffen der CMACGM und des Kooperationspartners Maersk betrieben.
Die bislang fehlende Kursdynamik der Aktie würden die Analysten als Nachhall leicht enttäuschender Q1-Zahlen sowie der im Frühjahr betont zurückhaltenden, zur Vorsicht mahnenden Finanzmarktkommunikation des Unternehmens interpretieren. Als sich einem Januar mit noch stark rückläufigen Daten (harter Winter und wasserstandsbedingt verkürzte Zeitfenster zur Schiffsabfertigung) und einem wenig begeisternden Februar dann ein fulminanter Aufschwung im März angeschlossen habe, sei von Unternehmensseite auf die kaum gegebene Vorhersehbarkeit verwiesen worden (das Radar reiche allenfalls sieben Wochen voraus).
Eine Extrapolation der März-Daten sei nicht legitim. Das Unternehmen müsse sich, so die bisherige Sprachregelung, für ein Anhalten der Krise rüsten. Demgegenüber sollte die Mitte August anstehende Präsentation der Halbjahreszahlen erstmals wieder klare Signale der Zuversicht aussenden.
Der Hamburger Hafen werde nach Einschätzung der Analysten bereits im kommenden Jahr an die Erfolge der Vorkrisenzeit anknüpfen. Die besonderen Qualitäten der HHLA (Zuverlässigkeit, Schnelligkeit) würden in Zeiten normalisierter Frachtraten für die Erträge der Reedereien wieder von hoher Bedeutung sein. Selbst wenn die Wirtschaftsdynamik in China einen Höhepunkt schon wieder überschritten haben könnte, würden die Analysten die Erholung im Hinblick auf die Warenströme von und nach Mitteleuropa gerade erst am Anfang sehen.
Investoren sollten sich nicht durch die seit Mai deutlich negative Entwicklung des Baltic Dry Index irritieren lassen. Hier würden den Standort Hamburg wenig berührende Faktoren (Massengütergeschäft) eine Rolle spielen. Auch aus den gegen die vollumfängliche Fahrrinnenvertiefung in der Elbe gerichteten Äußerungen des niedersächsischen Ministerpräsidenten würden die Analysten keine Konsequenzen für die Unternehmensentwicklung ableiten.
Das Anlageurteil der Analysten von SRH AlsterResearch für die HHLA-Aktie lautet "kaufen". Das Kursziel werde bei 35,00 Euro belassen. (Analyse vom 14.07.2010) (14.07.2010/ac/a/d)
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